国务院发展研究中心副主任李剑阁昨日在此间指出，我国目前的高储蓄率有利于养老保险体制改革，但是资本市场发展的滞后则成为制约养老金制度从现收现付过渡到个人账户转型的最大障碍。
　　
　　他说，养老金制度的三个要素是养老金的筹集和分配的社会效益、全社会养老金积累的总量、用于养老的社会资本的投资效率。我国储蓄率非常高，从量的角度看养老金是应该有保证的。目前现收现付的养老金制度，要求财政体制做到合理的代际转移和隔代的数量平衡。基金制则要求高效平稳的资本市场和全社会的投资效率，但是我国还不具备基金型养老金制度所要求的健全的资本市场，这是从现收现付过渡到个人帐户的最大制约。他举例说，我国股市流通股股东股息回报率在与周边股市相比是最低的，最低的﹁年――1993年只有0.48%，最高的一年――1995年也只有1.47%，历年平均只有0.89%，比银行储蓄存款利率低出许多。
　　
　　李剑阁强调，不管采用哪种社会保障制度，都要求有良好的财政金融体制。现阶段资金的投资滥用则是对未来养老金的威胁。麻烦不在现在而在未来：未来老年人的福利水平下降的同时，年轻人的负担加重。

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