近日，中国证监会在就股市八大敏感问题答记者问时，作出“股权分置已基本具备启动试点条件”的表态，并强调解决这一问题的核心是“切实保护投资者特别是公众投资者的合法利益”。
　　
　　随后召开的国务院常务会议传出信息：《证券法》的修改应“突出保护社会公众投资者特别是中小投资者合法权益”。
　　
　　种种迹象让中小投资者产生了许多遐想：也许在解决股权分置的进程中，一直以来偏向于大股东和机构投资者的“股市天平”，真的将随着政策环境改善的加码而趋向平衡。
　　
　　中小投资者：为股市付出太多成本
　　
　　中国股市诞生之初就是一个以散户为主的市场。然而，有着诸多与生俱来的缺陷的中国股市，并没能给这些股民以应有的回报。质量堪忧的上市公司群体，层出不穷的市场丑闻，防不胜防的内幕交易、“黑箱操作”……
　　
　　股民们为股市的种种弊端付出了沉重的代价，不仅是物质上的，更是精神上的。
　　
　　《中国证券报》的一项调查显示，2004年出现亏损的投资者比例高达八成，仅有5%的投资者稍有盈利。
　　
　　国有股减持：被轻视的一方
　　
　　在股权分置这个触及到证券市场根本的问题上，中小投资者此前一直是被轻视的一方。
　　
　　2001年有关部门尝试解决“一股独大”问题，尽管当时市场人士对国有股存量发行的减持新方案大多持肯定态度，但是，由于转让定价的不科学，加上“首发”与“增发”捆绑方式的不合理，国有股减持出现了事与愿违的结果。
　　
　　中小投资者被迫选择了“用脚投票”的方式来表达抗议。股市在离开2245.43的历史最高点后，开始长达近4年的熊市。
　　
　　股权分置试点：谁是最后的赢家
　　
　　4月13日，中国证监会作出“股权分置具备启动试点条件”表态后的首个交易日，沪深股市出现了大幅上扬的行情。然而此后的两个交易日，沪深股市连续缩量下挫。这反映出投资者普遍关心并担忧的问题：试点方案是否真的能实现管理层“切实保护投资者特别是公众投资者合法利益”的承诺，实施过程中是否能避免“内幕交易”？
　　
　　市场的担忧不无道理。但如果客观地审视过去几年中政府相关部门在保护投资者利益方面所作的努力，忧虑和怨气或许可以稍稍平息：去年年初发布的“国九条”，充分体现了中央政府对保护投资者利益的关注。05年2月20日，证监会和财政部联合宣布设立证券投资者保护基金，并将公开发行股票、可转债等证券时的申购冻结资金利息作为其来源之一。这一政策也表明了管理层对股市资金“取之于民、用之于民”的姿态。
　　
　　在股权分置问题上，如果管理层能将利益的砝码更多地加在普通投资者这一边，那么这个令人期待的方案或许会让国家、企业、机构投资者和中小股民都成为最后的赢家。

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